美联储维持利率不变 地缘政治风险与国内经济数据制约政策空间

美国联邦储备委员会（Federal Reserve）如市场普遍预期，将基准利率维持在3.5%-3.75%的区间不变。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）于中欧时间19:30举行新闻发布会，解释此次决策并公布经济预测。

分析指出，在正常情况下，美联储决策层本可讨论未来降息节奏——美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）倾向于快速降息，而美联储此前更倾向于谨慎行事。然而，自美国与以色列对伊朗发动军事打击，以及伊朗作为回应封锁霍尔木兹海峡的石油运输以来，局势已非“正常”。通货膨胀风险显著上升，不仅军事局势不确定，整个国际政治环境亦然。

在决议公布前数小时，CME Group预测美联储维持利率不变的概率高达98.9%，认为加息的可能性仅为1.1%。

特朗普自上任以来持续要求大幅降息，甚至提及希望看到1%的利率水平。其逻辑在于，低利率能有效刺激经济增长。而美联储即使在当前冲突前也持谨慎态度，因过快降息可能刺激通货膨胀。美联储的首要任务是抑制通胀，即使这可能以经济复苏步伐放缓为代价。

此外，上周公布的美国经济数据令人失望：2025年第四季度国内生产总值（GDP）仅增长0.7%，低于初步预估的1.4%。出口、居民消费、政府支出和投资均弱于预期。初步数据显示，2月份劳动力市场也出现严重萎缩，一个月内减少了92,000个工作岗位。

尽管降息可能有助于缓解这些压力，但1月份通货膨胀率从12月的2.7%加速至2.8%。虽然从匈牙利视角看这是一个可接受的数字，但对美国人而言仍处于令人不安的高位。美联储的官方目标是将通胀率控制在2%。

在冲突升级前，市场曾预期在去年三次各25个基点的降息后，今年可能迎来一次降息。美联储还需观察特朗普去年春季发起并多次修改的贸易战，是仅会一次性推高价格，还是会导致更持久的通货膨胀。

特朗普此前曾严厉抨击鲍威尔，甚至发起调查，质疑美联储总部翻修成本从18亿美元增至25亿美元。特朗普还曾提出在鲍威尔任期届满前将其解职，但随后收回此提议，因为侵犯央行独立性将导致严重的信任危机。

鲍威尔的任期将于五月结束。即使其潜在继任者凯文·沃什（Kevin Warsh）对特朗普忠诚，也无法独自满足白宫的要求。利率并非由主席一人决定，而是由美联储理事会七名成员以及12家地区储备银行行长中的五位共同投票决定。

目前理事会中有三位由特朗普任命的成员（两位在其第一个总统任期内任命，斯蒂芬·米兰特（Stephen Mirant）于2025年任命）。鲍威尔任期结束后可再任命一位成员，而下一次任命机会则要等到2030年。