分析师Cinkotai Norbert解读2025年全球股市：AI投资持续驱动，贵金属表现亮眼

分析师Cinkotai Norbert表示，2025年全球股市呈现“双重景象”。 年初多数投资者预期美国市场将跑赢大盘，但欧洲（尤其是德国）股市表现优异。美国关税相关的不确定性对当地股市构成压力，然而下半年美国市场表现逐渐走强。

尽管全年走势波动，但若观察年终回报，无论是标普500指数还是德国市场，回报率均表现强劲。Cinkotai Norbert指出，总体而言，投资者应对结果感到满意。

年初欧洲市场的主导地位由多重因素推动。 与人工智能（AI）投资回报相关的担忧在年初加剧，随后关税不确定性在3月至4月左右对美国市场表现产生影响。然而，下半年关税不确定性显著缓解，美国市场力量回归，AI相关新闻再次占据主导。

美元走弱是影响去年投资结果的重要因素。 Cinkotai Norbert指出，美元走弱强化了多种趋势，例如助推了黄金走强。美元疲软通常对新兴市场和发展中地区产生积极影响。

尽管许多人预期AI热潮将在2025年初失去动力，但这并未发生。分析师解释说，人工智能不仅为投资者生活和企业运营带来重大变化，也深入日常生活。这个过程才刚刚开始，长远来看，将出现许多目前未知甚至无法想象的盈利商业模式。他补充说，自然会有失败的投资和项目，但未来一段时间经济与技术发展可能齐头并进，这将继续助长股市乐观情绪。

金融板块，尤其是投资银行，在2025年表现突出。 高盛（Goldman Sachs）和摩根士丹利（Morgan Stanley）表现优异，股价大幅上涨。这在一定程度上是因为美联储（Fed）的降息步伐未如市场共识预期般持续。

2025年最引人注目的现象之一是黄金的表现。 这一经典避险资产以美元计价上涨了65%。白银表现甚至更佳，其基本面得到技术发展的支撑。分析师认为，2026年贵金属的光芒预计不会消退，尽管白银的波动性已显著增加，短期内可能带来风险。

对于2026年前景，Cinkotai并不悲观， 但他指出，超过20%的全球市场回报率长期难以维持。大型科技公司，即所谓的“七巨头”（Magnificent Seven）成员值得关注，因为它们能够为开发投入大量资本，并有耐心等待回报。