分析师：欧洲应效仿中国模式而非美国 以应对经济挑战

分析师认为，2025年关税战的主要经济影响已基本显现，其对美国和全球通胀及增长的冲击有限。

尽管2026年上半年可能仍会看到一些后续影响，但总体而言，关税战并未引发美国严重的通胀飙升，因为出口商和进口商吸收了冲击，未完全转嫁给消费者。中国与美国之间的冲突是个例外，但最终也达成了停火。欧洲等国未做出实质性反应，也使得紧张局势的经济影响相对受限。

从经济角度看，这更多是去年的故事，但从地缘政治角度看，其影响将持续存在。

真正的挑战在于贸易战的新重商主义维度，即政治与经济权力的融合。 特朗普政府利用贸易和外交政策为美国公司创造商业机会，例如在委内瑞拉、石油公司或波音公司的互惠关税重新谈判中。这种国家干预私营企业事务的做法不符合欧洲规范，并扭曲了竞争。

关于美国中期选举的影响存在不确定性。 如果特朗普保住国会多数席位，政策可能延续。若失去国会，可能迫使其转向更传统的政策，也可能导致其更激进地推行个人议程，使美国走向更威权的方向。

对2026年美、欧、中经济的基本展望总体积极但分化。

• 美国：人工智能（AI）预计将继续推动经济和市场增长，目前未见泡沫风险。“瑰丽七股”（MAG-7）是成熟、资本雄厚、盈利的公司，与上世纪90年代末的初创公司不同。但K型增长将持续，富裕阶层受益更多。
• 欧洲：预计不会出现突出增长年，GDP增长率约为1%。增长主要由内需驱动，德国的“预算火箭炮”和欧盟在东欧及意大利的资金将发挥重要作用。
• 中国：被视为薄弱环节。政府难以将经济重新平衡并转向私人消费，预计经济增长放缓将持续，明年GDP增速可能降至4%左右。 全球经济增长率预计在2.8%至3%之间，总体可接受。

如果中国经济未能成功转向内需，可能迫使欧洲采取更保护主义立场。 中国领导层更关注供给侧而非需求侧，认为国内产能超过内需是地缘政治实力的标志，这对欧洲构成重大挑战。

欧洲有两种应对方式：自我保护，或效仿美国上世纪80年代对日本的做法。 分析师建议欧洲考虑后者：允许中国产品进入，但要求其在欧洲本地生产，从而创造就业。当前保护主义保护的是过时、缺乏竞争力的公司及其股东与员工，却无益于绿色转型。若允许中国进入，相关股东可能受损，但工人可能因中国公司创造新岗位而保持中立，绿色转型则将受益。

欧洲目前试图模仿特朗普的保护主义规则手册是错误的，更应效仿中国模式。 即允许外资企业进入，但按照自身规则运作，并获取其知识技术。这种方法能带来更快的增长，关键在于不是保护产业，而是向先进国家的知识明智开放经济，同时确保本地生产和就业。这在政治上可能有代价，但经济上是应对当前挑战的务实之举。

关于人工智能（AI）的生产力提升效应，短期内难以显现。 AI的普及速度较慢，目前主要在大公司中使用，且远未达到系统级应用。小企业大多仍处于第三次工业革命阶段。因此，2026年可能看不到实质性的生产力增长，AI带来的兴奋部分可能被夸大。不过，AI在特定工作岗位（如咨询、银行业初级职位）上已开始替代劳动力，这对生产力有益，但对劳动力不利。各国策略也不同：中国务实，力求将AI嵌入所有机器；美国则更关注通用人工智能（AGI）。2026年看到显著生产力影响为时过早，但其通过投资产生的效应将持续。