匈牙利经济前景黯淡：多家银行下调2026年GDP增长预期

匈牙利中央统计局（KSH）最新数据显示，2025年国内生产总值（GDP）仅实现微弱增长，远低于年初预期。多家金融机构随后下调了对匈牙利2026年的经济增长预测。

银行下调增长预期

• Erste Bank 首席宏观分析师 Nyeste Orsolya 评论称，2025年匈牙利经济表现“基本处于停滞边缘”。尽管第三和第四季度间录得0.2%的扩张，优于该行预期的停滞状态，但仍弱于更乐观的市场共识。她指出，疲弱的季度表现意味着经济在年底前并无实质性改善，且其滞后效应将导致2026年增长前景更为保守。Erste Bank的分析师目前预计2026年GDP增长率为2%，但下行风险更为突出。
• ING Bank 分析师 Virovácz Péter 表示，2025年的经济增长“远未达到年初预期”。他特别提到，几乎无人预料到最后一个季度的增长会如此缓慢。经济呈现“锯齿状”波动模式，即一个较好的季度之后紧随一个较差的季度，反之亦然。

增长动力与挑战

• 消费：被视为2026年潜在的主要增长动力，尤其是在“新预算刺激措施的影响下”。然而，分析师指出，这些措施迄今未能显著提振经济增长。关键问题在于额外收入中有多少会积极进入经济循环，以及消费扩张在多大程度上会转化为进口，从而部分抵消消费带来的积极效应。
• 投资：预计不会出现重大转折。在乐观情况下，下滑趋势可能止步，或许能实现0-1%的增长。
• 净出口：由于消费和投资的强劲进口需求，以及外部需求疲软，净出口项在2026年全年更可能抑制而非推动经济增长。

预测调整

基于弱于预期的第四季度数据及其带来的更小基数效应，ING Bank将其对2026年的增长预测从先前的2.3%下调至1.9%。分析师解释称，若2026年各季度经济均按季停滞，全年增长率将为0.3%。鉴于政府干预措施可能推动各季度（尤其是第一季度）实现一定增长，实际全年GDP增幅预计会高于此水平。