战争冲击欧洲股市表现 能源价格飙升加剧经济脆弱性

年初，投资市场的主要趋势之一是投资组合经理大量转向欧洲和新兴市场股票，通过国际多元化来降低风险。

然而，战争冲突的爆发彻底改变了局面，并凸显了欧洲经济的脆弱性。

在荷兰天然气交易所的基准合约价格上涨约73%后，STOXX Europe 600指数按年计算仅上涨2%。摩根大通（JP Morgan）市场分析团队认为，与美国股票相比，欧洲股票预计将进一步表现不佳。根据他们的评估，天然气价格上涨直接威胁欧元区的工业天然气需求，并间接推高电价。

矛盾的是，摩根大通也指出，由于石油类股票在STOXX Europe 600指数中权重较高，该指数的企业盈利预期甚至可能上升。这一切可能发生在昂贵的天然气总体上明显抑制经济增长的同时。

与欧洲敞口相关的投资者情绪突然恶化，在外汇市场上也清晰可见。德意志银行（Deutsche Bank）全球外汇研究主管George Saravelos的计算显示，布伦特原油和天然气价格每上涨10%，大约会导致欧元贬值0.8%。摩根大通估计，能源价格上涨可能使欧元区通胀率上升0.2个百分点，这可能给欧洲中央银行（Európai Központi Bank）带来加息压力。

新兴市场也未能幸免于这一转变：iShares MSCI Emerging Markets ETF在年度高点时曾上涨16%，但目前仅显示7%的涨幅。SimCorp投资分析总监Melissa Brown表示，如果地缘政治局势相对较快地得到解决，欧洲市场的优势可能仍然有效。她补充说，随着供暖季节接近尾声，与能源供应相关的风险可能会减轻。