德国Ifo商业景气指数停滞 地缘政治与关税威胁持续施压

德国1月Ifo商业景气指数维持在87.6点，表明地缘政治紧张局势和关税威胁继续严重影响德国经济情绪。

企业评估当前商业状况较上次数据发布时略有改善，但对未来的预期有所减弱。该数据需谨慎看待，因尚不清楚多数受访者是在美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）决定暂不对更多欧洲国家加征关税之前还是之后提交了意见。

尽管该指数令人失望，但仍存在一些乐观理由。最新宏观经济数据明确显示工业领域出现转折点：订单存量已连续三个月增长。基础设施和国防投资今年最终可能在实体经济中产生切实影响。国防产能的快速扩张增加了大部分支出留在国内经济中的可能性。政府在能源价格方面的决策也可能为企业和家庭带来进一步缓解。

经济复苏正在成形，但问题根深蒂固且主要是结构性的。这些问题无法快速解决，且当前形势与二十年前德国被称为“欧洲病夫”时大不相同。地缘政治紧张局势和持续的关税威胁使前景进一步复杂化。尽管出现周期性复苏，但经济几乎需要全面重新设计。任务范围广泛，从减少官僚主义、引入电子政务，到应对人口挑战，乃至减税。

长期实际停滞期正接近尾声，但风险清单依然很长。德国在预防新的外部冲击方面能做的有限，然而最大的国内风险仍然是国民的普遍悲观情绪突然转变为民族自满。