匈牙利2月通胀率降至1.4% 创2016年以来新低

匈牙利2月份通货膨胀率降至1.4%，低于市场预期，并创下自2016年11月以来的最低水平。核心通胀率（maginfláció）亦降至2.1%。月度物价涨幅仅为0.1%。

由Portfolio咨询的分析师此前预计通胀率为1.7%，最低预测为1.5%，而最新公布的数据甚至低于这些预测。

在通胀结构方面，由于去年2月食品价格大幅上涨带来的基数效应，今年2月食品价格几乎没有上涨，这是通货紧缩（dezinfláció）的一个重要因素。

另一个关键点是，近期匈牙利福林（forint）走强以及季节性因素似乎开始产生影响。匈牙利中央统计局（KSH）数据显示，服装价格连续第二个月出现月度环比下降。此外，耐用消费品的价格上涨也已停止。强劲基数效应的另一个重要领域是服务业，由于今年年初未出现去年1-2月那样的价格上涨，服务业通胀率按年率计算已降至4.2%，这是多年来未见的情况。然而，风险依然存在，因为其中存在被压抑的效应，主要服务提供商可能在6月份提价。

目前，对通胀前景的关注度可能甚至超过了2月数据本身，因为过去一周全球石油和天然气价格大幅飙升。目前尚不确定这一影响将持续多久，美国总统周一晚间宣布认为伊朗战争已结束，消息传出后市场迅速转向。然而，考虑到过去一周的参数变化，通胀路径肯定将与之前的预期有所不同。如果石油和天然气价格以及匈牙利福林汇率昨日的变动持续下去，将显著推高通胀速度。油价上涨10%会使通胀率提高0.3-0.4个百分点，而福林汇率1%的变动也会产生类似影响。据此粗略估算，通胀路径可能上移多达2.5个百分点——这再次强调了假设昨日参数变动具有持续性的前提。尤其值得注意的是，远期全球市场价格远未上涨这么多（正是因为目前市场预计石油市场的战争冲击不会持久），据此计算，可能只会产生“仅”1-1.5个百分点的价格上涨效应。即便如此，这仍将使通胀率远高于匈牙利国家银行（MNB）设定的3%目标。

上述通胀前景将在很大程度上影响匈牙利国家银行（MNB）货币委员会（Monetáris Tanács）的决策。该央行在两周前，时隔近一年半首次下调基准利率，目前指导利率为6.25%。自那以后，市场紧张局势导致匈牙利福林大幅贬值，从而显著降低了进一步放松政策的可能性。然而，如果战争确实已经结束并开始快速重组，那么央行仍可能在3月24日再次降息，尽管由于风险增加，央行更可能倾向于保持谨慎。