欧洲证券和市场管理局警告：市场随时可能面临严重回调

欧洲证券和市场管理局（ESMA）在其最新风险报告中警告称，金融市场随时可能面临突然且严重的价格波动。该机构主席维雷娜·罗斯（Verena Ross）强调，在当前环境下，严格的监控和风险管理对于确保市场有序运行至关重要。

主要风险点

• 高估值与回调风险：全球股市估值在2025年下半年和2026年初达到创纪录水平，增加了市场出现不可预测修正的风险。
• 地缘政治冲击：中东冲突近期的升级继续显著影响市场，导致能源和原材料价格突然上涨以及波动性飙升。欧盟及其他市场对该冲突的反应，凸显了报告中强调的风险传导渠道和敏感点。
• 市场关联性与传染风险：不同资产类别之间的价格相关性增强，增加了市场“传染”的风险。
• 运营与网络安全：网络攻击和混合威胁日益复杂，增加了金融基础设施运营中断的可能性。中央证券存管机构（CSD）报告称，4月份在ETF交易、8月和9月在UCITS基金及股票交易中，结算错误数量激增。
• 私募信贷与透明度：私募信贷基金的扩张虽然有助于实体经济融资，但由于缺乏透明度及与金融体系的深度关联，该市场需要加强监管。
• 社交媒体与零售投资者：社交媒体对年轻投资者的影响日益增大，ESMA认为这蕴含资产泡沫风险。报告还特别关注了涡轮证书等杠杆产品，这些产品通常给散户投资者造成损失。
• 可持续金融：报告警告全球气候政策承诺有所减弱，导致ESG投资降温。然而，对物理气候风险认识的提高，推动2025年巨灾债券发行量创下纪录。

ESMA总结指出，突然且重大的价格波动概率仍然很高， disciplined risk monitoring and risk management remains essential to ensure orderly markets。