穆迪(Moody's)发布匈牙利银行体系评估报告：展望稳定但存隐忧

国际信用评级机构穆迪(Moody's)发布了对匈牙利银行体系的评估报告。报告预测，匈牙利经济在经历2023年以来的停滞和2025年0.4%的微弱增长后，将于2026年和2027年实现2.3%的实际GDP增长。增长主要动力来自家庭消费，而工业表现预计仍将疲软。

信贷与资产质量 信贷存量增长预计将从2025年的约5%加速至较低的两位数区间，这主要得益于政府支持的贷款计划，尽管大选后的预算调整可能部分削弱这些激励措施。

报告认为，匈牙利金融机构可能避免因中东紧张局势导致的信贷质量恶化，但持续的动荡可能增加次级风险。

资产质量预计保持稳定。不良贷款率可能维持在历史低点附近，但高利率可能导致轻微上升。强劲的工资增长、低于欧盟平均水平的失业率、较低的家庭负债率以及企业部门充足的流动性缓解了风险。

然而，住宅房地产市场存在风险。2025年房价上涨约25%，是欧洲最快的增速，主要由政府支持的抵押贷款推动，导致房地产目前被高估近20%。如果政府的住房供应增加措施跟不上需求增长，可能引发市场回调，最终降低银行抵押品价值。

资本与盈利能力 银行部门资本状况稳固。2025年内部资本生成达400个基点，有助于抵消信贷存量扩张带来的风险加权资产增长。匈牙利国家银行(Magyar Nemzeti Bank, MNB)要求银行采取审慎的股息政策。为应对地缘政治不确定性，央行自2025年7月起将逆周期资本缓冲率提高50个基点至1%，并于2026年1月引入1%的房地产市场系统性风险资本缓冲。2025年上半年，银行体系自由资本缓冲为480个基点，足以轻松满足两项要求。

与之前的峰值年份相比，盈利能力预计将下降，但仍保持强劲。渐进式的货币宽松政策将迅速产生影响，因为银行近一半的净利息收入来自政府债券和央行存款。特别税和其他政府征收至少将持续到2026年。穆迪分析师认为，鉴于紧张的预算状况，即使政府更迭，这些负担也可能持续。

融资与流动性 融资和流动性条件稳定。尽管MNB正逐步退出疫情期间使用的长期再融资工具，但多个因素起到了抵消作用，包括银行间回购市场活跃、法定准备金率从8%降至6%，以及银行庞大且不断增长的客户存款基础。低失业率和稳定的储蓄率也支持了后者。为资助不断增长的抵押贷款，抵押贷款债券发行量也可能扩大。

风险与政府支持 穆迪同时警告，国家的银行救助能力可能减弱，这与匈牙利主权债务评级的负面展望一致。若发生银行倒闭，该评级机构预计，仅对两大市场参与者——OTP Bank和MBH Bank——政府进行适度干预的可能性中等。根据欧盟银行复苏与处置指令(BRRD)，损失应首先由股东和债权人承担。

评估范围 穆迪评估了七家匈牙利银行，其资产约占国内总资产的60%。在受评的匈牙利银行中，三家为外资所有，两家隶属于最大的匈牙利银行集团（OTP、MBH）。匈牙利银行的独立信用评估(BCA)分布在baa3至baa3的四级区间内。

报告提及，另一评级机构标普(S&P)近期也评估了匈牙利银行体系的运营环境。