匈牙利国家银行时隔一年半重启降息周期 福林汇率面临关键考验

布达佩斯——匈牙利国家银行（Magyar Nemzeti Bank, MNB）预计将于周二重启其货币政策周期，这是自2024年9月以来的首次降息，标志着长达约一年半的利率稳定期结束。

市场参与者普遍预期此次降息，甚至预计3月份可能进一步放松货币政策。投资者的注意力主要集中在央行前瞻性指引（forward guidance）上。尽管短期降息已被市场消化，但分析师认为，低于当前5.25%基准利率的最终利率水平也可能被定价。

此次政策转向的背景是通胀压力显著缓解。1月份通胀率已降至2.1%，远低于匈牙利国家银行设定的通胀目标。尽管预计今年剩余时间内物价上涨速度可能略有加快，但预测显示通胀率将保持在央行的容忍区间内。

ING银行专家指出，有利的通胀环境和市场进程共同支撑了降息决定。

外汇市场方面，欧元/福林汇率成为今日焦点。匈牙利货币兑欧元汇率接近过去两年来的最强水平。这种汇率强势是匈牙利国家银行得以重启降息的关键因素之一。

然而，市场已积累了大量的福林多头头寸，部分归因于高利率差，部分归因于选举前的预期。今日将测试这些头寸中有多少是专门与利率优势挂钩的。

ING银行分析认为，尽管降息事实已被市场消化，但欧元/福林汇率可能面临一定的上行压力。不过，经验表明，市场倾向于将汇率上涨视为建立新福林多头头寸的良好入场机会。专家预计汇率将在379-380区间附近稳定，但日内波动性可能升高。

周二早盘，福林兑欧元和美元在强势开局后突然走弱：欧元/福林汇率从早盘的379.1升至约379.5，而美元/福林汇率在微幅波动后徘徊在322.2附近。

与此同时，美国前总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）提出的新全球关税政策已于周二生效，税率为10%，尽管他周末曾表示希望将税率提高到15%。据《金融时报》报道，此举将对许多美国盟友造成不利影响，并可能破坏此前达成的多项双边贸易协定。