欧盟天然气库存降至俄乌战争以来最低水平 引发能源安全担忧

欧盟天然气库存创俄乌战争以来新低

根据《金融时报》援引的数据，欧盟天然气储存设施的填充率已降至41%，这是自2022年俄乌战争爆发以来的最低季节性水平。

库存缺口显著

欧洲天然气基础设施组织（Gas Infrastructure Europe, GIE）的数据显示，与去年同期相比，系统中缺少了相当于约130艘满载液化天然气（LNG）运输船的天然气量。目前仅储存了490太瓦时（约合440亿立方米）的天然气，在供暖季的这个时间点处于低位。

多重因素导致低库存

目前的低库存水平并非偶然，而是部分源于有意识的决策，部分源于市场异常。德国的下降尤为明显，由于政府政策和市场状况，其冬季开始的天然气储备比高峰期减少了约20%。

投资者预期转变

与此同时，大型投资者的头寸发生了变化。根据阿格斯（Argus）的数据，对冲基金在1月中旬已转为洲际交易所（ICE）的净多头头寸。这与前几个月多数投资者押注价格下跌（做空）的情况形成鲜明对比。大型金融机构预计，由于库存紧张，在供暖季完全结束前，天然气价格仍可能出现令人不快的意外上涨。

分析师：短期供应无虞，长期挑战严峻

彭博新能源财经（BloombergNEF）的分析师Olympe Mattei d’Ornano表示，目前无需恐慌：即使出现类似2018年的极端寒潮，到3月底仍将保留约11%的储备，从而保障供应安全和避免停电。

然而，真正的问题并非当前冬季的结束，而是下一个冬季的开始。从低水平开始的春季库存补充，可能在欧洲和亚洲之间引发对LNG运输船的激烈竞争，这可能使价格在2026年之前都保持高位。

市场短期波动

周一的早盘价格下跌主要源于一个日历技术性事件，即所谓的“近月合约转换”。在天然气市场，期货合约持续“滚动”。从当天起，交易员不再签订2月交付的天然气合约，而是签订3月交付的合约。传统上，对3月天然气的需求较低，因为随着气象学上的春季临近，供暖需求急剧下降。市场已在为冬季结束定价。

海外亨利港（Henry Hub）的报价也遵循了这一模式，因为预报显示美国1月底的极端寒冷天气将缓解，这减轻了用于出口的LNG库存的国内压力。