保时捷(Porsche)利润锐减并宣布新战略，将重新聚焦燃油及混动车型

保时捷(Porsche)2025年向客户交付了279,449辆汽车，同比下降约10%。销量下滑主要受中国市场需求疲软、欧洲监管与车型淘汰因素以及美国关税风险加剧的影响。

该公司2025年营收为363亿欧元，较上年的401亿欧元下降9.5%。营业利润下滑更为显著：从56亿欧元暴跌至4.13亿欧元，营业利润率从14.1%骤降至1.1%。汽车业务的净现金流也从37.3亿欧元大幅减少至15.1亿欧元。

业绩疲软背后存在重大一次性项目。据公司通报，约24亿欧元与战略转向及组织重组相关，电池业务相关额外成本约7亿欧元，美国关税带来约7亿欧元的额外负担。路透社(Reuters)消息称，这些成本是保时捷部分退出此前更激进的电动化转型路径的组成部分。

新战略将持续至2035年，核心是更灵活地适应市场需求，并比以往更重视内燃机及混合动力车型。

该公司已在2025年底表示将调整产品战略，现予以确认。目标是实现更精简、快速、高效的运营，削减成本，并聚焦于利润率更高的车型。向投资者传递的重要信息是，保时捷不愿在一个豪华电动车(EV)需求增长慢于预期的市场中，不惜一切代价强行推进电动化转型。

根据管理层的沟通，这不仅是危机管理，更是更广泛的业务重新定位。保时捷未来将在现有跑车产品线和卡宴(Cayenne)之上的品类中探索产品组合的扩展，同时简化运营结构。公司还致力于在竞争更激烈的市场环境中，保持品牌的排他性和定价能力。

由于业绩不佳，股息也将减少：保时捷建议普通股每股派息1欧元，优先股每股派息1.01欧元。

然而，公司预计2026年将出现改善，营收预计在350亿至360亿欧元之间，营业利润率预计在5.5%至7.5%之间。这标志着将从去年的低点反弹，但仍远低于保时捷以往常见的两位数盈利能力水平。