匈牙利总理欧尔班·维克托（Orbán Viktor）预计2027年预算赤字将维持在5%，引发财政可持续性质疑

匈牙利总理欧尔班·维克托（Orbán Viktor）近日表示，匈牙利预算赤字今年和明年预计都将维持在5%的水平。这一表态被国际新闻机构解读为暗示2027年的赤字目标也可能保持在5%，若属实，将标志着匈牙利政府此前逐步削减赤字承诺的重大转变。

欧尔班在回应关于额外预算支出是否有足够资金覆盖的问题时称，预算提供了足够的覆盖。他进一步表示：“匈牙利经济的运行情况是，去年和今年都有5%的预算赤字，明年也可能面临类似的5%赤字。”

他认为，以这一赤字水平，匈牙利处于欧洲中游位置，但承认如果国家没有赤字而是盈余会更好。他提及，自第一次或第二次世界大战以来，匈牙利一直背负着这些财政负担。

欧尔班称，投资者接受这一赤字水平，因为匈牙利在主要信用评级机构中被列为推荐投资类别。

然而，国际新闻机构路透社（Reuters）和彭博社（Bloomberg）均将其言论解读为2027年赤字也可能预期为5%。这些机构的报道指出，如果政府确实计划将明年赤字目标定为5%，这可能被视为一个转折点，因为匈牙利政府此前承诺逐步减少赤字。

报道还提出疑问，在这样的赤字路径下，国际信用评级机构对匈牙利债务的评级是否可持续。彭博社引用了匈牙利预算委员会的最新分析，该分析指出，为了实现之前设定的2027年4%的目标，2027年的基本预算平衡需要改善相当于国内生产总值（GDP）的1.7%。

欧尔班的言论被视为关于明年预算的重要信号，其准备工作将于春季开始。值得注意的是，匈牙利议会选举将于4月12日举行。

这是首次出现关于明年预算的实质性新信息。匈牙利国家经济部（NGM）在去年底的展望中仍以4%的赤字目标为基础。值得指出的是，在7个月内（与去年5月相比），赤字目标已从2.9%跃升至4%。

如果依据欧尔班的声明，在两年多的时间里，2027年预期的预算赤字将增加五倍。

赤字目标的逐步上调并非没有先例，最近一次发生在2026年预算中，往年也有类似情况。这主要有两个原因：一是由于国际环境变化导致宏观经济路径比计划更差；二是政府本身也在积极放松赤字控制，自去年2月以来不断宣布新的经济政策措施，这与4月的议会选举不无关系。

如果接受政府计划中明年预算平衡仍为-5%，则意味着新冠疫情和战争爆发后的预算整合势头已完全停滞，赤字将卡在5%。

这将直接影响国债（不难看出，国债占GDP的比例也将停滞不前），并间接影响国家融资。市场和零售投资者将在更高回报预期的前提下为持续高企的融资需求提供资金，因此存在风险，即政府可能需要向投资者支付更高利息，以使其购买匈牙利政府债券（无论是以福林还是外币计价）。到目前为止，这方面没有问题，投资者购买了匈牙利债券，匈牙利找到了稳定的融资来源，问题仅在于价格。同时，不应忘记过去几年国际货币市场环境总体上对此是支持的。

另一个有趣的问题是，信用评级机构将对明显变化的赤字路径作何反应。匈牙利今年预计将从评级机构获得6次评估，这些机构特别关注匈牙利预算和债务的可持续性。

目前只能猜测赤字卡在5%的原因。一种解释是，政府意识到今年赤字可能飙升（若无纠正措施，目标确实似乎不可持续），但政府不愿实施足以在明年将赤字拉回4%的大规模调整。然而，这与欧尔班在引述的声明中坚持今年赤字为5%的说法相矛盾。另一种可能性是，政府手中还有一个主要影响明年的选举承诺。支持这一解释的是，在选举冲刺阶段，政府谈论选举后飙升的预算赤字是相当不寻常的。