英央行行长警告：影子银行或成下一场金融危机导火索

英格兰银行（Bank of England）行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）警告称，监管机构不能自满，尽管自2008年银行业危机以来，传统信贷机构的抗风险能力已得到加强。

贝利在专业杂志《银行家》（The Banker）发表的文章中指出，当前的挑战在于如何应对银行体系之外出现的风险，以及如何识别和理解银行与非银行机构之间新的相互关联。他强调，在全球层面，增强市场融资（market-based finance）的韧性仍然是一项特别紧迫的任务。

市场融资常被称为“影子银行”（shadow banking），涵盖养老基金、保险公司和对冲基金等机构从事的类银行业务。贝利认为，该领域已变得极其庞大且正在快速扩张。其结构分散，在许多方面不透明，因此其国际关联性极为复杂且难以追踪。

此次警告只是英国央行近期就威胁金融稳定、主要潜伏在监管不足领域的风险所发出的一系列最新表态。非银行融资在2008年危机后尤其盛行，当时收紧的银行监管抑制了信贷机构的放贷意愿。全球私募基金目前管理着约16万亿美元的资产，而私人信贷和私募股权领域的合计规模在十年内从3万亿美元增长至11万亿美元。

与此同时，有关这些市场的数据极不完整，监管机构担心非银行机构与吸储银行之间复杂的联系网络仅被有限地了解。宽松的信审实践以及影子银行融资日益复杂的结构也引发了进一步担忧。

在美国，两家与私人融资相关的公司——First Brands和Tricolor——于9月倒闭，这也引发了更广泛压力可能出现的担忧。英国上议院金融监管委员会成员则警告称，政府显然对私人信贷和私募股权所蕴含的风险了解有限。

贝利认为，鉴于人们越来越担心该行业可能成为下一场金融危机的导火索，迫切需要使影子银行体系更加安全。

英国央行正试图更深入地探究该问题：计划今年对私募市场生态系统进行压力测试，以评估假设危机下的经济和金融后果。这是全球任何监管机构进行的首次此类调查，参与者将包括贝莱德（BlackRock）和品浩（Pimco）等机构，以及罗科斯（Rokos）和城堡（Citadel）等对冲基金，还有高盛（Goldman Sachs）和摩根大通（JP Morgan Chase）等大型银行。

然而，贝利发出警示之际，监管机构正面临削减监管规则的政治压力，因为政府观点认为过度监管阻碍了经济增长。受此影响，近年来，无论是审慎监管局（Prudential Regulation Authority）还是金融行为监管局（Financial Conduct Authority）都放松了对伦敦金融中心的监管规定。其中一个引人注目的举措是，英国央行于上月——2008年以来首次——降低了针对银行体系的资本金要求。

这一决定遭到了危机后金融监管主要设计者之一约翰·维克斯爵士（Sir John Vickers）以及英国央行前官员戴维·艾克曼（David Aikman）的严厉批评。他们一致认为，此举是一个“错误”，监管机构“如果真要调整政策，也应该收紧而非放松”。