普京发声后俄央行降息 市场预期落空 通胀前景与财政赤字成制约

俄罗斯央行（Bank of Russia）于近期宣布下调基准利率，此举被视为对总统弗拉基米尔·普京（Vladimir Putin）此前呼吁政府与央行刺激经济增长的直接回应。降息决定发生在普京发出呼吁的十天后。

市场反应与决策背景

此次降息出乎市场预料。路透社（Reuters）调查的24位分析师中，多数此前预期央行将维持利率不变。

俄罗斯经济在去年开始放缓，此前央行曾大幅加息以抑制通货膨胀。

央行表态与未来路径

央行行长埃尔维拉·纳比乌林娜（Elvira Nabiullina）表示，决策层曾认真考虑过维持利率，但目前对继续降息周期抱有信心。她同时指出，后续步骤将取决于数据；基准利率可能在2026年降至13.5%–14.5%。

通胀压力与外部制约

自年初以来，通货膨胀率已加速至2.1%（按年率计算为6.5%），部分原因是增值税上调。因此，央行将今年的通胀预测上调至4.5%–5.5%。

财政赤字和石油市场的不确定性也限制了进一步宽松的空间。央行已将今年的平均油价预期下调至每桶45美元。