伊朗局势推高航空燃油价格 亚洲炼油商承压或冲击航空旅行

新加坡交易所的航空燃油（kerosene）价格周三飙升72%，达到每桶225.44美元，创下历史新高。

自2月27日美国与以色列对伊朗发动空袭以来，航空燃油价格累计涨幅已达140%。市场压力主要源于通过霍尔木兹海峡（Hormuzi-szoros）的每日约2000万桶原油及成品油运输受阻。尽管美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）试图保证航运畅通，但市场目前并未信服。

在原油衍生品中，航空燃油对供应中断最为敏感，原因在于其需要特殊储存且库存水平通常较低。新加坡炼油商从迪拜原油中提炼航空燃油的利润（即炼油利润）已超过每桶100美元，这表明市场参与者预计未来几周将出现严重短缺。

亚洲炼油商正面临越来越大的压力。一些工厂降低开工率以保存原油库存，另一些则提前进行维护停产。印度芒格洛尔炼油和石化公司（Mangalore Refinery and Petrochemicals, MRPL）已完全暂停燃料出口。这家日产能30万桶的炼油厂此前将其约40%的产量销往国外。

印度处境尤其脆弱，因其原油需求大部分依赖中东。与此同时，中国已敦促其企业暂停签订新的燃料出口合同，并尝试取消已承诺的出货。若这些措施得到确认，将显著收窄区域市场供应。中国是少数拥有闲置炼油产能和大量原油库存的国家之一。

局势因霍尔木兹海峡受阻的油轮主要装载中硫原油而进一步恶化。这类原油能更高产率地提炼出所谓的“中间馏分油”，如航空燃油和柴油。非洲或南美的替代原油通常较轻，加工后主要产生汽油和石脑油等轻质馏分油。其后果是，即使炼油厂能维持加工速度，产品结构也会发生偏移，可能导致汽油过剩而中间馏分油短缺。

不断上涨的全球航空燃油价格预计将迅速传导至航空公司的票价。在极端情况下，若出现严重短缺，基于经济性和运力重新调配的考虑，部分客流量较低的航班可能被取消。