匈牙利修订债券规则，提升企业融资灵活性

匈牙利对《资本市场法》（Tpt.）的修订，明确了企业债券的修改规则，旨在为发行人和债券持有人提供更大的灵活性。

国际律师事务所DLA Piper Hungary融资业务组高级律师Boros György表示：“立法者通过修订明确表态，债券是可以修改的。这使得双方能够根据发行人的财务状况、流动性状况以及在债券期限内发生的其他变化，调整债券所体现的信贷关系。这为发行人带来了更大的灵活性，使其能够更容易地通过延长期限或调整利率等方式重组债务。”

核心修订内容

1. 适用范围扩大：法律解释明确指出，修改权不仅限于《资本市场法》规定的企业债券。
2. 决策机构明确：债券的修改属于债券持有人大会的职权范围。
3. 决策方式多样化：大会决议可通过多种方式形成，包括亲自出席（含通过电子通信设备参与决策）、公证书或具有完全证明力的私文书形式声明。这为更灵活的决策程序（如电话会议或书面决议）提供了可能。
4. 投票权规则：
   • 有权参与并投票的债券持有人，需在大会邀请于《公司公报》发布之日持有相关债券系列。
   • 投票权与债券面值挂钩。
   • 发行人自身持有的债券不计入投票权，在确定决议能力和决策时须忽略。
5. 决议门槛与灵活性：原则上要求所有债券持有人参与，决议需一致通过。但债券持有人可在规定限度内，在债券条款中约定不同的决议能力和表决比例。法规在某些情况下也允许其他偏离，为市场参与者提供了更多便利和灵活性。
6. 司法救济途径：新规为债券持有人创设了特殊法律救济途径。若大会决议违反法律或债券条款中关于大会的规定，债券持有人可向法院提起诉讼，要求宣告决议无效。诉讼须在决议于《公司公报》公布后3个工作日内（若未公布，则在决议作出后10个工作日内）针对发行人提起。除较短的起诉期限外，还适用旨在加速程序的其他特殊规则。
7. 追溯适用可能：修订原则上适用于生效后发行的企业债券。但《资本市场法》也允许发行人与所有债券持有人一致决议，将债券持有人大会的规则引入已发行的企业债券条款中，从而使这些规则可追溯适用于修订前发行的债券。