意大利央行分析：中美贸易战致中国商品转向欧洲，意大利出口面临冲击

受中美贸易战影响，2025年美国进口额显著下滑，主要因中国对美出口锐减。然而，中国出口总额却意外增长了5.5%。

数据显示，中国对美出口下降20%的同时，对其他地区的出口大幅增长：对欧元区增长8%，对东盟国家增长13%，对拉丁美洲增长7%，对非洲增长26%。这一模式表明，中国出口已转向其他市场。

意大利央行（Banca d'Italia）的一项新分析量化了贸易转移对意大利造成的损害。根据该央行的计算，因中国出口转移而被挤出的意大利出口额，可能占其总出口的0.3%至1%，相当于19亿至64亿欧元。这一比例在发达经济体中位居前列，超过了德国和法国的风险敞口，但仍远低于大多数新兴经济体。

各行业受影响程度差异显著。受冲击最大的行业包括其他制造业（如玩具制造，中国在该领域占据主导地位）、电子产品、橡胶和塑料工业以及机械制造。相比之下，制药业和其他交通工具制造业——尽管同样受到美国高关税的严重打击——受贸易转移影响的程度低于平均水平。

然而，中国供应增加也可能为意大利企业带来成本降低效应。意大利从中国进口的商品中，约60%为中间产品和资本货物。因此，贸易转移在某些行业可能产生积极的供应冲击，从而降低生产成本。

意大利央行于2025年5月至6月进行的企业调查显示，34%的制造业企业和24%的服务业企业预计来自中国的竞争压力将加剧。多数企业将价格压力加剧列为主要影响，但部分企业也强调了采购成本降低的好处。同时，受贸易转移影响较大的企业则报告了更大的中期不确定性和更为谨慎的投资计划。

尽管面临挑战，2025年意大利出口表现出超出预期的韧性，年增长率达到3.3%。对美国——意大利第二大出口市场——的出口则增长了7.2%。意大利贸易顺差达到507亿欧元，主要由非能源产品977亿欧元的顺差所支撑。