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根据伦敦证券交易所集团（LSEG）发布的年度分析报告，2025年是疫情后首个所有主要资产类别均实现正回报的年份，主要得益于市场风险偏好维持高位，尽管宏观经济和地缘政治不确定性可能产生相反影响。

报告评估了欧洲投资基金市场的动态。与整体趋势一致，欧洲投资基金在大多数资产类别中均录得净资金流入，债券和股票是年度赢家，尽管房地产市场延续了负增长态势。全年净资金流入总额达7050亿欧元，其中传统基金贡献3710亿欧元，交易所交易基金（ETF）贡献3330亿欧元。

主要类别表现与资金流向

与2024年相比，各细分市场呈现不同动态：

股票基金净销售额大幅增长（+29%）。
债券基金净销售额略有下降（-4%）。
货币市场基金受欢迎程度大幅下滑（-39%）。
混合基金在2024年净流出后转为净流入。

资产管理规模与市场份额

过去几十年，所有资产类别的资产管理规模（AUM）均大幅增长。截至2025年，主动管理型基金管理的资产规模已接近12.8万亿欧元。与此同时，被动型产品持续扩张：指数型基金以近4.7万亿欧元规模结束年度，ETF在2025年底管理资产规模接近2.6万亿欧元。后者规模在四年内翻了一番，显著表明低成本基金日益受到欢迎。

主动管理型基金仍占据管理资产的大部分（73.23%），而ETF和指数型投资基金的市场份额分别为14.82%和11.96%。

资产配置偏好

按投资策略划分，股票是最受欢迎的资产类别，占比44%；债券位居第二，占比23%；混合资产和货币市场基金在投资组合中的权重分别为15%和13%（基于2025年底数据）。其他投资（如大宗商品、房地产）合计占比约5%。

ETF与传统基金的对比

值得注意的是，在净资金流入的某些维度上，ETF已超越传统投资基金。专注于长期投资的主动管理型基金吸引了2580亿欧元的资金，而专注于长期投资的ETF则实现了更大的3180亿欧元净销售额。同期，单纯的指数型投资基金则遭遇了390亿欧元的赎回。

主要基金管理公司表现

LSEG分析还指出，去年欧洲十大销售机构共吸纳资金3800亿欧元，约占净流入总额的53%。

BlackRock位居榜首，资金流入760亿欧元，主要由ETF驱动（+1150亿），而其传统基金则流出400亿欧元。
JP Morgan位列第二，在欧洲录得510亿欧元销售额，其中绝大部分来自传统基金，小部分来自ETF。
DWS排名第三，资金流入430亿欧元，约三分之一归功于传统基金，三分之二归功于ETF。

基金产品动态

2025年，欧洲基金管理公司共新推出2342只基金，同时清算了925只，合并了920只。新基金发行数量与上年相近（+2315只），而清算与合并数量小幅下降。总体而言，基金数量的净增长（新发行数减去清算数与合并数之和）为497只。