谷歌母公司Alphabet发行百年期债券获十倍超额认购 市场现“泡沫”隐忧

谷歌母公司Alphabet在英国市场发行了百年期债券，这是其一项总额约200亿美元的大规模融资计划的一部分。此次发行获得了近十倍超额认购，但部分市场专家警告称，这可能是市场过度乐观的迹象。

发行详情与市场反应

Alphabet此次发行了价值10亿英镑的百年期债券，这是该公司首次在瑞士法郎市场融资，同时也发行了美元和欧元债券，期限各不相同。根据Bloomberg的信息，这笔百年期债券获得了近十倍超额认购。其收益率比十年期英国国债高出120个基点。

此类超长期债券在企业界极为罕见，通常由政府或牛津大学、Wellcome Trust、EDF Energy或墨西哥政府等机构发行。从需求方看，这类资产主要吸引养老金基金和保险公司，它们试图以此匹配长期负债。Premier Miton的基金经理Simon Prior表示，这些机构投资者欢迎这个机会，可以在投资组合中用一家高评级的科技发行人来分散风险，替代通常的政府或公用事业部门债务人。

融资背景与行业趋势

此次大规模融资背后是科技行业巨大的资本需求。Alphabet今年的资本支出预计将达到1850亿美元，其中大部分将用于人工智能基础设施的建设。其竞争对手，包括亚马逊、微软和甲骨文，也被迫采取类似举措。因此，预计该行业的企业债券总发行量可能在五年内达到3万亿美元。Federated Hermes的信贷市场主管Nachu Chockalingam认为，Alphabet的战略是经过深思熟虑的：通过英镑发行和针对保险需求，实现融资来源多元化，并试图避免美元市场饱和。

市场警告与风险提示

然而，部分市场专家发出谨慎信号，认为这笔交易是市场狂热的表现之一。Wind Shift Capital的首席执行官Bill Blain表示，Alphabet虽然巧妙地抓住了机会，但在当前环境下，百年期期限是“市场泡沫”的典型症状。他认为，这可能是市场见顶的典型信号，此时投资者在追逐收益的热情中忽视了长期风险。

他强调，对于企业债券而言，百年的展望是一次极其大胆的赌博：鉴于科技行业的快速变化，发行公司能否在一个世纪内支付利息，甚至是否还能存在，都是不确定的。

投资者的承诺是在动荡的全球政治经济环境中做出的，同时科技股正处于历史高位，这加剧了市场的怀疑态度。Muzinich & Co.的联席主管Tatjana Greil Castro认为，购买这种债券是一种信心的飞跃：投资者押注Alphabet能够在未来一百年里持续创新。

相比之下，Blain对政府债务和企业债务做了明确区分。他提醒，虽然政府可以通过印钞避免违约，但企业却面临技术变革和市场竞争，这在百年的时间跨度内带来了不可预知的风险。