匈牙利4iG集团与Yettel所有者e& PPF Telecom达成战略合作 拟构建交叉持股电信基础设施联盟

匈牙利4iG集团（4iG Nyrt.）今日宣布，已与电信运营商Yettel的所有者e& PPF Telecom Group签署初步协议，计划在电信基础设施领域建立战略合作伙伴关系。此举旨在释放集团投资组合的潜在价值，并建立长期更具成本效益和盈利能力的运营模式。

根据协议框架，双方将进行一系列复杂的资产交换：

• 4iG集团 可出售其有线网络基础设施的少数股权，同时有望收购匈牙利最大移动基础设施公司之一Cetin Hungary的战略性股权。
• e& PPF Telecom Group 则可在4iG的基础设施公司2Connect中获得股份。

具体交易结构包括：

1. e& PPF Telecom Group通过换股获得2Connect公司38%的少数股权。此外，阿联酋主权财富基金可能额外收购该公司11%的股份。交易完成后，4iG将保留对2Connect的多数控制权。4iG表示，出售少数股权所得款项可短期内减少集团债务。
2. 4iG的电信子公司4iG Távközlési Holding Zrt. 通过换股，最多可获得Cetin Hungary 49%的战略性股权。Cetin Hungary的股东除e& PPF Telecom Group外，还包括新加坡主权财富基金GIC Private Limited。

战略动机 4iG解释称，此举对其尤为重要，因其电信服务提供商One Magyarország目前没有自有的移动基础设施。获得Cetin的股份后，集团可构建更均衡、可持续的基础设施组合。

合作模式与预期效益 4iG认为，基于交叉持股和多租户（服务于多个商业实体）模式的合作，可使基础设施公司获得显著的规模经济效益。新运营模式可能使One Magyarország和Yettel Magyarország共享基础设施公司，而服务提供商在市场上仍独立竞争。

双方近期已宣布，根据批发协议，Yettel Magyarország可利用2Connect的全国有线网络，从2026年下半年开始进入有线宽带市场。今日补充称，One预计从2028年起可使用Cetin的移动无线基础设施。

据4iG估计，新模型可为两家基础设施公司带来显著的年度运营成本协同效应，同时，4iG和e& PPF Telecom Group作为所有者可直接分享基础设施资产运营产生的收入和利润。网络共享带来的协同效应（包括成本节约和额外收入）预计最高可达10亿欧元，但具体时间框架和各公司分配比例未披露。

后续步骤与市场反应 交易完成的条件包括尽职调查成功结束、最终交易文件签署以及获得必要的股东和监管批准。因此，交易预计在2027年初完成。

市场对此消息反应平淡，4iG股价在午后交易中小幅下跌0.3%。